Снижение ставки ЦБ до 20%: почему сделали такой выбор

В ходе состоявшегося 6 июня заседания Совета директоров Банка России был рассмотрен ряд сценариев по изменению ключевой процентной ставки, а именно сохранение уровня на нынешних 20% и два варианта её снижения — на 0,5 и на 1 процентный пункт. Такое решение принимается с учётом комплекса внутренних и внешних факторов: текущий уровень инфляции в 6,3% (данные Росстата за май 2025 г.), динамика курса рубля по отношению к доллару и евро, а также глобальная монетарная политика ведущих центробанков, включая ФРС США и Европейский центральный банк. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина акцентировала внимание на том, что данное снижение соответствует апрельскому прогнозу регулятора и не свидетельствует о смягчении денежно-кредитной политики, а является частью сбалансированной траектории. Пояснения и прогнозы экспертов помогают бизнесу и инвесторам адаптировать финансовые планы в условиях сохраняющихся неопределённостей на рынках.

Что обсуждал Совет директоров

Совет директоров Банка России выбрал между тремя ключевыми вариантами:

• Сохранение ключевой ставки на уровне 20%.
• Снижение ставки на 0,5 п. п. для поддержки кредитования.
• Снижение на 1 п. п. с более решительным стимулирующим эффектом.

В итоге большинство отдало предпочтение умеренному снижению до 20%, сочтя более радикальный шаг избыточным на данном этапе.

Влияние на экономику

Уменьшение ставки до 20% окажет влияние на несколько секторов:

• Кредитование бизнеса: снизятся расходы на обслуживание долгов, что повысит инвестиционную активность.
• Ипотека и розничные кредиты: ставки по ипотеке могут упасть на 1–1,5 п. п., стимулируя рынок жилья.
• Потребительский спрос: снижение стоимости заимствований поддержит розничные продажи и услуги.

По оценкам Минэкономразвития, каждый пункт снижения «ставки ЦБ» ускоряет рост ВВП на 0,1–0,2%.

Мнение экспертов

Экономисты отмечают, что сохранение нейтрального сигнала ЦБ РФ обеспечивает баланс между риском инфляции и необходимостью стимулирования роста. Представители крупных банков ожидают плавного повышения кредитования к осени, а международные аналитические агентства Goldman Sachs и Moody’s указывают на стабилизацию макроэкономики России.

Сравнение с ФРС и ЕЦБ

В отличие от Банка России, Федеральная резервная система США удерживает ставку в диапазоне 5–5,25%, а Европейский центральный банк — на уровне 3,5%. Более жёсткие меры западных регуляторов объясняются риском укоренения инфляционных ожиданий и необходимостью стабилизации мировой финансовой системы.

Прогноз до конца 2025 года

Согласно апрельскому прогнозу Банка России, ключевая ставка постепенно опустится к 10–12% к концу 2025 года. Это позволит удержать инфляцию вблизи целевого уровня 4% и поддержать устойчивый рост ВВП на уровне не ниже 2–3%. Основными факторами станут динамика цен на нефть, курс рубля и восстановление глобальных цепочек поставок.

Заключение: решение о снижении ставки до 20% отражает стремление Центробанка сочетать умеренную монетарную поддержку экономики с сохранением контроля над инфляцией. Внимательное отслеживание макроэкономических индикаторов и гибкий подход станут ключевыми инструментами дальнейших действий регулятора.

Источник: Finam