02 июля 2025 14:14, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 224
Европейский рынок корпоративного долга в июне 2025 года пережил беспрецедентный всплеск активности: выпуск корпоративных облигаций с рейтингом ниже инвестиционного уровня, так называемых «мусорных» облигаций, достиг исторического максимума порядка 23 млрд евро¹. Такой масштаб эмиссии превзошёл предыдущий рекорд июня 2021 года и отражает глобальные структурные изменения в перераспределении капитала инвесторов. Многие участники рынка из США переводят средства в европейские инструменты на фоне геополитических рисков, связанных с торговыми тарифами администрации Дональда Трампа². Компании со сниженными кредитными рейтингами воспользовались улучшением условий заимствования: инвесторы, жаждущие высокой доходности, постепенно отходят от традиционных облигаций с высоким рейтингом и ищут альтернативные возможности, даже принимая на себя повышенные кредитные риски. Вследствие этого рынок буквально «утонул» в новых выпусках, задав новую планку для еврозоны. По данным аналитиков биржевых структур, средняя доходность мусорных облигаций в Европе за последний месяц выросла до 7,2 % годовых, что существенно выгоднее традиционных государственных и корпоративных инструментов³. Для инвесторов это создает дополнительный стимул искать высокодоходные активы, несмотря на опасения по поводу дефолтов среди эмитентов низкого кредитного качества.
Причины стремительного роста
Ускоренный выпуск «мусорных» облигаций обусловлен сразу несколькими факторами. Во-первых, отток капитала из США в связи с торговыми войнами и тарифной политикой администрации президента Трампа привёл к перенаправлению средств в Европу. Инвесторы ищут защитные активы и одновременно стремятся повысить доходность портфелей за счёт более рисковых инструментов. Во-вторых, низкий уровень процентных ставок в еврозоне стимулирует эмитентов с рейтингом ниже инвестиционного привлекать финансирование на долговом рынке, используя благоприятные условия для займов.
Кроме того, крупные институциональные игроки диверсифицируют риски, увеличивая долю «мусорных» облигаций в портфелях. Рост спроса на такие бумаги поддерживается ожиданием стабилизации инфляции и возможного снижения ключевой ставки ЕЦБ в ближайшие месяцы. Эксперты отмечают, что компании со спекулятивными рейтингами получают доступ к средствам дешевле, чем год назад, несмотря на исторически низкий кредитный рейтинг и повышенные риски дефолтов.
Риски и рекомендации инвесторам
Несмотря на привлекательную доходность, «мусорные» облигации сопряжены с повышенным кредитным риском. Вероятность дефолта эмитента остаётся выше, чем у бумаг с инвестиционным рейтингом. Перед вложением инвесторам следует:
- Оценить баланс эмитента и прогнозы по его выручке.
- Учесть макроэкономическую динамику: замедление роста экономики может обострить проблемы выплаты купонных платежей.
- Использовать диверсификацию через фонды облигаций, снижающие риск конкретного дефолта.
Что дальше на горизонте
Аналитики ожидают, что в ближайшие месяцы выпуск «мусорных» облигаций сохранит высокие темпы на фоне медленного восстановления мировой экономики и возможных смягчений кредитно-денежной политики ЕЦБ. При этом регуляторы могут ужесточить требования к раскрытию информации и капиталу эмитентов, что частично ограничит необдуманные выпуски. Инвесторам стоит держать руку на пульсе и следить за изменением кредитных рейтингов, а также за макроэкономическими индикаторами еврозоны.
¹ https://www.jpmorganchase.com
Вам так же будет интересно узнать: Почему акции ВТБ упали, несмотря на рост прибыли
